به گزارش تابش کوثر، سینا رهبر، تحلیلگر بازار سرمایه، در گفت‌وگو با خبرنگار اقتصادی ایرنا با اشاره به روند سبزپوشی اخیر بورس تأکید کرد که رشد شاخص‌ها الزاماً به معنای بازدهی واقعی سهامداران نیست و بخش عمده این افزایش، ناشی از افت ارزش ریال و افزایش نرخ دلار آزاد تا حدود ۱۱۷ هزار تومان است. به گفته او، این عامل بیش از هر چیز موجب رشد ظاهری شاخص‌ها شده و «سبزی تابلوها» بازتابی از کاهش ارزش پول ملی است، نه رونق واقعی بازار.
رهبر در ادامه با اشاره به تحولات مثبت در سیاست‌های ارزی بانک مرکزی و تسهیل مقررات برای صادرکنندگان توسط وزارت صمت افزود: این تغییرات به‌ویژه برای صنایع پالایشی اثر مثبتی داشته و باعث رشد سودآوری آن‌ها شده است. به گفته وی، «کرک اسپرد» یا تفاوت قیمت نفت خام و فرآورده‌های پالایشی اکنون به حدود ۱۲.۸ دلار رسیده که تقریباً دو برابر مدت مشابه سال گذشته است.
او در توضیح نوسانات اخیر نمادهای پالایشی گفت: «رفتار امروز سهام پالایشی بیشتر ناشی از ذخیره سود کوتاه‌مدت و روان‌شناسی منفی چهارشنبه‌هاست؛ چراکه بسیاری از سهامداران در پایان هفته اقدام به نقد کردن دارایی خود می‌کنند تا از ریسک اخبار آخر هفته در امان بمانند.»
بورس در مسیر صعود؛ به شرط بیداری سیاست‌گذار
رهبر معتقد است شاخص کل بورس در وضعیت فعلی بازتاب‌دهنده واقعیت بازار نیست، چراکه بیش از ۸۰ درصد نمادها هنوز حتی به قیمت‌های بازگشایی پس از جنگ نرسیده‌اند. او با اشاره به افزایش نرخ دلار از ۸۵ هزار به ۱۱۷ هزار تومان تصریح کرد: «در حالی که ارزش پول ملی حدود ۳۰ تا ۳۵ درصد کاهش یافته، بسیاری از سهام‌ها حتی از نظر ریالی نیز عقب‌مانده‌اند.»
رهبر تأکید کرد که این فاصله عظیم میان ارزش واقعی و قیمت بازاری شرکت‌ها، هم فرصت سرمایه‌گذاری و هم زنگ خطر برای ساختار بازار سرمایه محسوب می‌شود.
در پاسخ به پرسشی درباره تأثیر راه‌اندازی تالار دوم ارزی بر شاخص کل، وی گفت: «بی‌تردید این اقدام مؤثر است، اما عامل اصلی رشد اخیر، ترکیب سیاست جدید ارزی با افت ارزش ریال است. تالار دوم گامی مثبت محسوب می‌شود اما به‌تنهایی کافی نیست.»
رهبر همچنین با انتقاد از رانت‌های ارزی و سیاست‌گذاری‌های ناکارآمد افزود: «وقتی شرکت‌های صادرکننده مانند فولاد یا اوره‌سازها مجبورند ارز حاصل از صادرات را با نرخ ۷۰ هزار تومان عرضه کنند، در حالی که نرخ آزاد ۱۱۷ هزار تومان است، تفاوت ۴۷ هزار تومانی مستقیماً به جیب واردکنندگان می‌رود. این یعنی حدود ۱۵۰۰ هزار میلیارد تومان از جیب تولیدکنندگان خارج می‌شود، بدون آنکه تأثیری در بهبود معیشت مردم داشته باشد.»
او راهکار اصلاح را در آزادسازی واقعی نرخ ارز، حذف محدودیت‌های صادراتی و پایان دادن به بخشنامه‌های ناگهانی دانست.
در پایان، رهبر با اشاره به چشم‌انداز مثبت کوتاه‌مدت بورس گفت: «در صورتی که ریسک سیاسی خاصی پیش نیاید، روند صعودی فعلی می‌تواند تا هفته‌های آینده ادامه یابد. در این میان، صندوق‌های طلا نیز ابزار مناسبی برای پوشش ریسک هستند. با این حال، حیف است که سیاست‌گذار از ظرفیت واقعی بازار سهام غافل بماند؛ بازاری که ستون اقتصاد کشور در سال‌های تحریم بوده اما اکنون با قیمتی معادل یک‌دهم ارزش جایگزینی خود معامله می‌شود.»
انتهای پیام/
نظر شما